米乐（中国）M6官方网站

　　创始人邓洪九等多名高管因涉嫌骗取贷款、虚开增值税发票被警方采取刑事强制措施，原因是涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票。

　　这家顶着“中国水果第一股”光环、被阿里重仓押注的明星企业，在停牌一年后彻底暴雷。

　　从山城棒棒到百亿富豪，邓洪九整整用了35年；而从高光到塌方，仅用了18个月，市值暴跌95%。

　　这牵涉面之广令人震惊，让外界窥见了洪九果品在表面风平浪静之下所掩盖的巨大隐患。

　　这笔高达34.2亿元的资金占全年预付款的76%，表面看都是正常的供应商采购流程。

　　可实际上，这些供应商注册资本不足百万，更可笑的是，参保人数为零，就连注册地址都分布在普通居民区中。

　　然而在面对审计质询，财务总监却甩出一份自相矛盾的采购合同：2024年1月向某供应商预付15.2亿元采购款，实际到货仅价值4.05亿元。

　　谁也没想到，这家成立时间还不足三个月，连仓库照片都提供不了的供应商，竟能拿下洪九果品全年最大订单。

　　后来，一位离职高管揭开了黑幕，才得知：公司要求员工伪造物流单据，和空货车反复过磅制造虚假交易数据。

　　当我们翻开那财报，数据更是触目惊心，2023年上半年公司贸易应收款飙升至101.51亿元。

　　但2022年、2023年上半年，公司经营活动现金流分别为-18.23亿元、-3.14亿元。

　　2018年到2022年，阿里、中信等机构用七轮融资，直接把公司估值从20亿吹到600亿。

　　可在2023年暴雷时，早期投资者早已套现撤退，而二级市场散户的600亿市值，短短18个月就蒸发了95%，只剩下27.95亿港元。

　　正如马克思在《资本论》中写道：“资本惧怕没有利润，就像自然界惧怕真空。”

　　而穿透34亿预付款迷雾，暴露的不仅是企业财务造假，更是新消费赛道“资本催熟－估值套现”模式的系统性溃败。

　　1987年的重庆朝天门码头，17岁的邓洪九肩扛100多斤红橘，穿梭于货船与人群之间。

　　这场豪赌让邓洪九吃下中国榴莲进口量10%的份额，成为改写中国水果流通史的里程碑事件。

　　邓洪九引以为傲的“果园直供”模式，在2023年，把损耗率压到1.3%（行业平均10%），并创造了15.37%毛利率，更将采购成本降低15%。

　　根据灼识咨询报告显示，2011—2022年中国榴莲进口量CAGR达23.6%，洪九果品凭借先发优势吃尽红利。

　　2022年，其榴莲销售额39.65亿元，2500万颗的销量相当于每10颗进口榴莲就有1颗姓“洪九”。

　　同年9月，洪九果品登陆港交所，上市当日市值冲至190亿港元，成为水果第一股，创始人邓洪九以85亿元身家登上胡润百富榜第743位。

　　2019年到2022年，就在这5年间，洪九果品营业额从20亿冲到150亿，但公司的净利润率仅5.2%。

　　更可怕的是，供应商货款33天就到账，147天的时间差让每1元营收中，只有0.52元流动资金。

　　可谁也没想到，存货周转天数从45天暴增到97天，那1.87亿的利息支出就啃掉了25%利润。

　　2023年成为转折点：贷款利息涨到4.8%，而洪九果品的资本回报率却只有3.2%。相当于每借1亿，一年倒亏160万。这次美联储加息更是给了他致命一击。

　　这种“高息借钱－低价甩货”的死循环，让182条司法纠纷、80条开庭公告等统统找上门，其中31.6%是供应商举着没兑付的票据讨债。

　　以榴莲为例，40元/斤的泰国货被10元国产榴莲冲垮，7.3亿存货减值直接抹去18%净资产，这数字恰等于邓洪九质押的股权市值。

　　更扎心的是，这些榴莲不是烂在仓库，而是烂在“账期游戏”里，商超拖着不结账，货架早被社区团购抢空。

　　由于洪九果品需要提前3—6个月向泰国果园支付预付款，可下游商超的回款周期却长达180天。

　　这种“货未到岸，钱已空”的模式，像极了走钢丝，稍有不慎就会摔得粉身碎骨。

　　而食品分析师朱丹蓬的论断直击要害：没有C端支撑的B端模式，就像在流沙上盖楼。

　　洪九果品把47%营收押给沃尔玛、永辉这些商超巨头，可人家转头就把账期从90天拖到180天。

　　反观百果园，虽然2023年毛利率仅11%，但2800家门店构成的C端网络，每天产生600万元现金流水，这才是穿越周期的生存根基。

　　而社区团购的崛起彻底颠覆游戏规则。美团优选单日水果销量8000吨，相当于洪九果品半年业绩。

　　其实邓洪九不是没试过转型，他砸钱开了280家直营店，可习惯了给商超当二传手，哪受得了天天伺候大妈挑刺？最后90%的门店亏得连电费都付不起。

　　那时他肩扛红橘，汗水浸透的不仅是扁担，还有一个穷小子对财富最原始的渴望。

　　这场持续35年的商业豪赌，最终验证了《红楼梦》那句判词：乱烘烘你方唱罢我登场，反认他乡是故乡。

　　洪九果品把资本赌局当作商业正途，将渠道霸权视为核心竞争力，终究在时代更迭中坠入深渊。

　　新浪财经·上海证券报：《六名高管被抓，欠薪员工自救！现场直击“水果第一股”残局》